導讀：改革開(kāi)放的大環(huán)境下，投資模式也需開(kāi)放創(chuàng )新。

創(chuàng )新工廠(chǎng)作為一個(gè)投資機構，作為一個(gè)5億美元左右的投資機構，有著(zhù)46位員工，這46個(gè)人大部分三分之二不是做投資的，他們做的是各方面對被投資的公司提供的增值服務(wù)。我們會(huì )在最早的時(shí)間做一個(gè)對高幅度增長(cháng)領(lǐng)域的認知和辨別，然后我們只投這些領(lǐng)域，我們會(huì )找到這些領(lǐng)域最好的投資者、創(chuàng )業(yè)者，我們會(huì )幫助他招募他的團隊，打造他的產(chǎn)品原型，幫助他做市場(chǎng)推廣，然后幫助他得到成長(cháng)。

另外做早期軟件方面的投資，也讓我們看到大的爆發(fā)式的增長(cháng)和回報。不僅僅是資本的操作，你要看準一些將爆發(fā)的趨勢，能夠把你的公司帶起來(lái)。然后你還要有足夠的耐心，因為早期的投資，它的回報期是更長(cháng)的。最后，還是有很大的風(fēng)險，做后期的PE，可能會(huì )希望有相當大的投資比例是能夠上市或者其他渠道在短期幾年之內有可能看到退出的，但是我們投資的風(fēng)格是我們在非常早期可能投一百個(gè)項目，然后我們心里完全有準備，超過(guò)一半會(huì )在三年之內死掉，但是我們賭的就是說(shuō)這一百個(gè)里面會(huì )有兩三個(gè)。

雖然今天整個(gè)環(huán)境是碰到了一個(gè)冬天，募集的金額都遇到了很大的挑戰，但是我們還是成功的募集了一個(gè)相當大的基金。創(chuàng )新工廠(chǎng)一共有5億美元，其中2.75億是剛剛融到的。早期的投資，中國的有限合伙人還沒(méi)有足夠的心理準備。細節就不多說(shuō)了，對在座想融資的可能會(huì )考慮一下，為什么最終創(chuàng )新工廠(chǎng)在這個(gè)冬天還融到2.75億美元，其實(shí)我們認為還是有很大的機會(huì )的，因為當我們和外國投資人溝通的時(shí)候，很明顯的聽(tīng)到他們告訴我們說(shuō)，他們對中國的市場(chǎng)還是看好 的，因為無(wú)論我們現在看到什么內需、成長(cháng)、GDP的挑戰，但是和他們已有的其他選擇來(lái)說(shuō)，還是充滿(mǎn)希望的，也非常同意剛才梁總所說(shuō)的美國現在正在復蘇，中國是一個(gè)爆發(fā)成長(cháng)、大幅度成長(cháng)，依然還在放緩，但是還在很好的成長(cháng)的國家，尤其跟歐洲相比，這些投資人對中國是非?？春玫?。

當然，同時(shí)對中國，他們也有很多的擔心和顧慮，比如說(shuō)中概股在大概兩年前讓美國人失去信心，也導致一些做空者抹黑甚至用虛假報告來(lái)欺負中概股，但是我認為這些都是短暫的問(wèn)題，因為這種做假上市的公司必須是少數，而且做假的行為也被我本人點(diǎn)出，而且在美國的法庭，甚至在美國媒體挑戰了他們的權威性，我們在過(guò)去兩三個(gè)月，沒(méi)有再寫(xiě)一封中國中概股的報告，并不是說(shuō)沒(méi)有不好的中概股，沒(méi)有做空的中概股，而是他們聽(tīng)到了很強烈的中國公司的聲音，不允許你用這種虛假的方式來(lái)批評中國的公司。如果你有實(shí)際的數據，實(shí)際的問(wèn)題，可以提出來(lái)，但是這種虛假的報告。

另外一個(gè)更大的理由，就是說(shuō)中概股未來(lái)還是要靠回報才能夠贏(yíng)得投資者的信任，這一點(diǎn)我們也相信，現在依然在美國上市，依然在運行的這些公司，我們也深深的相信，他們里面有許多會(huì )繼續成為中國之中的藍籌，無(wú)論是國企還是民營(yíng)企業(yè)，還是互聯(lián)網(wǎng)，像百度這類(lèi)的公司，我覺(jué)得在國外都還是會(huì )繼續的有傲人的業(yè)績(jì)，這些業(yè)績(jì)是最終贏(yíng)得投資人心的一個(gè)重要步驟。所以，我們認為中概股的問(wèn)題，在我們融資的過(guò)程中，投資人有提到，但是他們并沒(méi)有特別的揪心，他們還是有足夠的信心，這是一個(gè)短期的問(wèn)題。他們也還是愿意投資中國。當然我們看到數字上來(lái)說(shuō)，可能投資只有去年的十分之一，但是他們還是在謹慎的挑選。

我們可以看到，他們挑選我們作為投資對象其實(shí)很大的一個(gè)理由，就是因為我們有所謂的差異化，這里很多的細節就不多說(shuō)了，實(shí)際上他們重視的差異化，他們非常擔心的是過(guò)去的私募在過(guò)去幾年不是那么大的差異化，大家都是追著(zhù)上市的窗口，把公司帶上市，但是實(shí)際上你能夠為這些公司做什么事情，比如說(shuō)在PE，如果你做私募的話(huà)，是不是能夠幫他發(fā)現新的機會(huì )，是不是能夠幫他做戰略整合，是不是能夠做改組和并購，是不是能夠把你獨特的商業(yè)眼光、知識、看法和戰略帶進(jìn)這個(gè)公司，如果你可以的話(huà)，我相信融資過(guò)程不是那么困難。如果你跟外國人僅僅說(shuō)中國市場(chǎng)很好，我可以把公司帶上市，我可以幫你賺這個(gè)差額，這樣的故事已經(jīng)不會(huì )再有人聽(tīng)了，一定要證明自己獨特的地方是哪里。

面稍微講一下我們的故事，當然我們的故事是獨特的，是不同的，不是每一個(gè)公司都應該去做的，但是每一個(gè)公司有他的特色，如果能夠很好的把這個(gè)描述出來(lái)，還是可以得到外國投資人認可的。我們對外國投資人所描述的就是說(shuō)創(chuàng )新工廠(chǎng)是一個(gè)早期的投資者，但是我們投資的方式很特殊，我們可以非常早的投一家公司，在他非常便宜的時(shí)候，用非常低的估值進(jìn)去，而且占合理足夠的股份，比如說(shuō)15%—20%不斷往下投。如果他們對我們有一定的認可度，他們會(huì )在A(yíng) 輪、B輪都會(huì )讓我們投資，所以我們會(huì )不斷加碼讓我們擁有份額。所以，從外部的角度來(lái)看，我們創(chuàng )新工廠(chǎng)就是一個(gè)基金，我們就是一個(gè)投資機構，投資者也應該用我們的投資能力來(lái)評估我們，他們的回報也會(huì )用投資機構的回報來(lái)給他們回報。

但是我們的特點(diǎn)不只是把錢(qián)給一個(gè)公司，我們還會(huì )做非常多的附加價(jià)值，創(chuàng )新工廠(chǎng)作為一個(gè)投資機構，作為一個(gè)5億美元左右的投資機構，有46個(gè)員工，這是一個(gè)非常大的數字，這46個(gè)人大部分三分之二不是做投資的，他們做的是各方面對被投資的公司提供的增值服務(wù)，我們會(huì )在最早的時(shí)間做一個(gè)對高幅度增長(cháng)領(lǐng)域的認知和辨別，然后我們只投這些領(lǐng)域，然后我們會(huì )找到這些領(lǐng)域最好的投資者、創(chuàng )業(yè)者，我們會(huì )幫助他招募他的團隊，打造他的產(chǎn)品原型，幫助他做市場(chǎng)推廣，然后幫助他得到成長(cháng)，在下面寫(xiě)的各個(gè)細節都是我們能夠提供的增值，這里就不講我們提供的細節了，但是，很符合我剛才講的概念，無(wú)論是早期還是私募的投資，你都要能夠告訴你被投資的對象和投資你的金主，我能夠做的附加價(jià)值是什么，我能夠真的幫助你不只是錢(qián)，錢(qián)很多人都有，只有我們能提供這么多的服務(wù)，如果你能夠說(shuō)服創(chuàng )業(yè)者找你拿錢(qián)，如果你能夠說(shuō)服投資者針對你投資，你就可以在寒冬中運營(yíng)得很好。

這里我可以把我們做的事情和一些海外的投資機構和海外的孵化器做對比，我們非常明確的在多方面提供了附加價(jià)值，也許在某些方面提供的附加價(jià)值不如別的VC ，總體來(lái)說(shuō)是全方位的。而且在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，死亡率最大、失敗率最高的一定是最早的12個(gè)月，我們會(huì )用全方位的幫助來(lái)輔助這些創(chuàng )業(yè)者最大的概率安全度過(guò)這12個(gè)月，而且得到很好的成長(cháng)。所以，為什么我們并不認為自己是個(gè)孵化器呢？因為中國很多的孵化器都是房地產(chǎn)，都是把非常低概率的公司提高一點(diǎn)點(diǎn)，但是還是很低的概率，而我們希望一個(gè)創(chuàng )業(yè)者進(jìn)來(lái)，可能就是一個(gè)很棒的，10%可以成功的公司，然后我們希望經(jīng)過(guò)我們的幫助，能夠把它提升到20%、30%，我認 為這是一個(gè)最大價(jià)值的做法。

所以，我們所做的工作不僅僅是用我們的能力來(lái)幫助這些創(chuàng )業(yè)者，而且我們另外也開(kāi)始形成了一個(gè)生態(tài)系統。在我們這畢業(yè)的項目員工一共3500位，在北京一共有17000平米的空間，讓這些團隊可以彼此交流和幫助，就像美國最著(zhù)名的早期投資機構所稱(chēng)的自身最大優(yōu)勢不是自己或者團隊的能力，而是他們投資的畢業(yè)生，他們會(huì )把更好的創(chuàng )業(yè)者介紹回創(chuàng )新工廠(chǎng)，他們會(huì )成為一個(gè)力量，哥哥姐姐帶著(zhù)弟弟妹妹經(jīng)過(guò)創(chuàng )新工廠(chǎng)得到對彼此的信任，成為一個(gè)松散的但是信任度很高的家族，慢慢的形成我們一個(gè)很特殊的優(yōu)勢。

我們整個(gè)模式不但我們認為是獨特的，創(chuàng )業(yè)者認為是獨特的，外部的投資人認為是獨特的，我們在美國、新加坡、英國、以色列都見(jiàn)到他們最高的領(lǐng)導人，他們對我們的創(chuàng )新模式也正在做一種研究，在這個(gè)寒冬一定需要創(chuàng )新，產(chǎn)品需要創(chuàng )新，公司需要創(chuàng )新，投資模式也需要創(chuàng )新，所以希望今天我分享一下我們自己的這種創(chuàng )新模式，我們對未來(lái)還是抱著(zhù)非常樂(lè )觀(guān)的一個(gè)態(tài)度。謝謝！