一、財務(wù)戰略的含義與特征
        財務(wù)戰略是為謀求企業(yè)資金均衡、有效的流動(dòng)和實(shí)現企業(yè)戰略，為加強企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內、外環(huán)境因素影響的基礎上，對企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(cháng)期性和創(chuàng )造性的謀劃。由此可見(jiàn)，財務(wù)戰略是戰略理論在財務(wù)管理方面的應用與延伸，不僅體現了財務(wù)戰略的"戰略"共性，而且勾畫(huà)出了財務(wù)戰略的"財務(wù)"個(gè)性。
        (1)財務(wù)戰略的"戰略"共性體現在：①全局性和長(cháng)期性。財務(wù)戰略是以整個(gè)企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象，根據企業(yè)長(cháng)遠發(fā)展需要而制定的。它是從財務(wù)的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰略所作的描述，是企業(yè)未來(lái)活動(dòng)的行動(dòng)綱領(lǐng)和藍圖，對企業(yè)的各項具體財務(wù)工作、計劃等起著(zhù)普遍的和權威的指導作用，并且財務(wù)戰略一經(jīng)制定就會(huì )對企業(yè)未來(lái)相當長(cháng)時(shí)期內的財務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。導向性。財務(wù)戰略規定了企業(yè)未來(lái)較長(cháng)時(shí)期內財務(wù)活動(dòng)的發(fā)展方向、目標以及實(shí)現目標的基本途徑和策略，它是企業(yè)一切財務(wù)戰術(shù)決策的指南，企業(yè)的一切財務(wù)活動(dòng)都應該僅僅圍繞其實(shí)施和開(kāi)展。
        （2）財務(wù)戰略的"財務(wù)"個(gè)性體現在：①財務(wù)戰略的相對獨立性。企業(yè)戰略具有多元化結構的特征，它不僅包括企業(yè)整體意義上的戰略，而且包括職能層次上的戰略。財務(wù)戰略作為企業(yè)職能戰略之一，其相對獨立性表現在：在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的附屬職能，而是有其特定的相對獨立的內容;財務(wù)活動(dòng)并非總是企業(yè)的"局部"活動(dòng)，而是有著(zhù)許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰略意義的內容。②財務(wù)戰略的從屬性。財務(wù)戰略作為企業(yè)戰略系統中的一個(gè)子系統，必須服從和反映企業(yè)戰略的總體要求，應該與企業(yè)戰略協(xié)調一致，并為企業(yè)戰略的順利實(shí)施和圓滿(mǎn)完成提供資金支持。③財務(wù)戰略謀劃對象的特殊性。財務(wù)戰略要解決風(fēng)險與收益的矛盾、收益與成長(cháng)性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的矛盾等，這一系列矛盾都是由財務(wù)戰略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。
        企業(yè)財務(wù)戰略是基于戰略管理思想而對財務(wù)管理進(jìn)行的一種新的認識，這決定了其具有以下特征：
        (1)從屬性。財務(wù)戰略要體現企業(yè)整體戰略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，只有這樣，企業(yè)整體戰略方可實(shí)現。若不接受企業(yè)戰略的指導或簡(jiǎn)單的迎合戰略要求都將導致戰略失敗，而最終使企業(yè)受損。
        (2)系統性。運用系統的觀(guān)點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)管理，需要考慮企業(yè)作為一個(gè)系統必然與外界進(jìn)行長(cháng)期的、廣泛的資源及信息等的交換，從而使系統與外界保持一致。財務(wù)戰略作為企業(yè)戰略的一個(gè)子系統必然與企業(yè)其他戰略之間也存在著(zhù)長(cháng)期的、全面的資源與信息交換。為此，要始終保持財務(wù)戰略與企業(yè)其他戰略之間的動(dòng)態(tài)的聯(lián)系，并試圖使財務(wù)戰略也能支持其他子戰略。
        (3)指導性。財務(wù)戰略是對企業(yè)資金運籌的總體謀劃，它規定著(zhù)資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務(wù)問(wèn)題。正因為如此，財務(wù)戰略一經(jīng)制訂便具有相對穩定性，成為財務(wù)活動(dòng)的行動(dòng)指南。
        (4)復雜性。財務(wù)戰略的制訂與實(shí)施較企業(yè)整體戰略下的其他子戰略而言，復雜程度更大。最主要的原因在于“資金固定化”特性，即資金一經(jīng)投入使用后，其使用方向與規模在較短時(shí)期內很難予以調整。因此，財務(wù)戰略對資金配置稍有不慎，就將直接導致企業(yè)資金周轉不靈或陷入財務(wù)危機而很快導致企業(yè)破產(chǎn)。此外，企業(yè)籌資與投資都直接借助于金融市場(chǎng)，而金融市場(chǎng)復雜至極，變幻無(wú)常，這也增加了財務(wù)戰略制訂與實(shí)施的復雜性。
        財務(wù)戰略作為企業(yè)整體戰略的一個(gè)子系統，具有重要意義：通過(guò)對企業(yè)內外環(huán)境分析并結合企業(yè)整體戰略的要求，它提高了企業(yè)財務(wù)能力，即提高了企業(yè)財務(wù)系統對環(huán)境的適應性;財務(wù)戰略注重系統性分析，這提高了企業(yè)整體協(xié)調性，從而提高了企業(yè)的協(xié)同效應;財務(wù)戰略著(zhù)眼于長(cháng)遠利益與整體績(jì)效，有助于創(chuàng )造并維持企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢，進(jìn)而創(chuàng )造并保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
        二、企業(yè)財務(wù)戰略的選擇
        企業(yè)財務(wù)戰略的選擇，決定著(zhù)企業(yè)財務(wù)資源配置的取向和模式，影響著(zhù)企業(yè)理財活動(dòng)的行為與效率。企業(yè)財務(wù)戰略的選擇必須著(zhù)眼于企業(yè)未來(lái)長(cháng)期穩定的發(fā)展、經(jīng)濟周期波動(dòng)情況、企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)增長(cháng)方式等，并及時(shí)地對企業(yè)財務(wù)戰略進(jìn)行調整，以動(dòng)態(tài)保持企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)在選擇財務(wù)戰略的過(guò)程中要注意以下幾方面問(wèn)題：
        (1)財務(wù)戰略的選擇要與經(jīng)濟周期相適應。
        從財務(wù)的觀(guān)點(diǎn)看，經(jīng)濟的周期性波動(dòng)要求企業(yè)順應經(jīng)濟周期的過(guò)程和階段，通過(guò)制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰略，以減少它對財務(wù)活動(dòng)的影響，特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降抑制財務(wù)活動(dòng)的負效應。財務(wù)戰略的選擇和實(shí)施要與經(jīng)濟運行周期相配合。在經(jīng)濟復蘇階段應采取財務(wù)擴張型財務(wù)戰略：增加廠(chǎng)房設備，采用融資租賃，繼續建立存貨，提高產(chǎn)品價(jià)格，開(kāi)展營(yíng)銷(xiāo)籌劃，增加勞動(dòng)力。繁榮后期采取穩健型財務(wù)戰略。在經(jīng)濟衰退階段應采取防御收縮型財務(wù)戰略：停止擴張，出售多余的廠(chǎng)房設備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停止長(cháng)期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時(shí)期，保持市場(chǎng)份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務(wù)利益，削減存貨，減少臨時(shí)性雇員。
        (2)企業(yè)財務(wù)戰略選擇必須與產(chǎn)品生命周期相適應。
        企業(yè)生命周期理論認為，企業(yè)發(fā)展具有一定的規律性，大多數企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng )期、成長(cháng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段，企業(yè)在每個(gè)發(fā)展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段，制定與之相適應的財務(wù)戰略非常重要。在企業(yè)初創(chuàng )期，主要財務(wù)特征是資金短缺，尚未形成核心競爭力，財務(wù)管理的重點(diǎn)應是如何籌措資金，通過(guò)企業(yè)內部自我發(fā)展來(lái)實(shí)現企業(yè)增長(cháng)。在企業(yè)成長(cháng)、成熟期，資金相對充裕，企業(yè)已擁有核心競爭力和相當的規模，可以考慮通過(guò)并購實(shí)現外部發(fā)展。在企業(yè)衰退期，銷(xiāo)售額和利潤額已明顯下降，企業(yè)應考慮如何改制、變革企業(yè)組織形態(tài)和經(jīng)營(yíng)方向，實(shí)現企業(yè)蛻變和重生，由此可見(jiàn)，在企業(yè)的初創(chuàng )期和成長(cháng)期企業(yè)應采取擴張型財務(wù)戰略，在成熟期則一般采用穩健型財務(wù)戰略，而在衰退期企業(yè)應采取防御收縮型財務(wù)戰略。
        (3)企業(yè)財務(wù)戰略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)方式相適應。
        企業(yè)經(jīng)濟增長(cháng)方式客觀(guān)上要求實(shí)現從粗放增長(cháng)向集約增長(cháng)的根本轉變，為適應這種轉變，企業(yè)財務(wù)戰略需要從兩方面進(jìn)行調整。一方面，調整企業(yè)財務(wù)投資戰略，加大基礎項目的投資力度。企業(yè)真正的長(cháng)期增長(cháng)要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發(fā)展。雖然基礎項目在短期內難以帶來(lái)較大的財務(wù)利益，但它為長(cháng)期經(jīng)濟的發(fā)展提供了重要的基礎。所以，企業(yè)在財務(wù)投資的規模和方向上，要實(shí)現基礎項目相對于經(jīng)濟增長(cháng)的超前發(fā)展。另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng )新力度，可以強化集約經(jīng)營(yíng)與技術(shù)創(chuàng )新的行為取向;可以通過(guò)明晰產(chǎn)權，從企業(yè)內部抑制掠奪性經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng);可以通過(guò)以效益最大化和本金擴大化為目標的財務(wù)資源配置，限制高投入、低產(chǎn)出對資源的好用，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)集約化、高效率得以實(shí)現。